13 April 2026

◎＜ポイント＞
　―再び交渉決裂→有事のドル買いか？―

今週の予想レンジ：158.00-161.00
先週のレンジ　157.88-160.03
（先週の予想レンジ：157.50-161.50）

・先週も中東紛争の激化から、パキスタンが仲介する2週間の一時停戦合意報道、そして停戦への懐疑的な見方の台頭と情勢が刻々と変化する中、ドル円相場も160円台→157円台→159円台とボラタイルな動きを見せた。
・週初は戦闘激化から原油価格は一時117ドル台まで上昇し、有事のドル買いが活発化してドル円も一時160円台を付けた。
・しかし、トランプ大統領による合意期限（日本時間8日午前9時）を前にパキスタンの仲介による2週間停戦合意報道がなされ、8日には原油が急落し、ドル円も一時157円台まで急落してリスク選好地合となった。
・ただ週末にかけてはイスラエルがヒズボラへの攻撃を継続し、ホルムズ海峡封鎖懸念が再燃し、原油価格は再上昇してドル円も159円台を回復して越週。
・週末にイランとの停戦協議において、トランプ大統領は核問題を巡って合意に至らなかったとした上で、ホルムズ海峡再封鎖の意思を表明し、週明けのシドニー市場ではドル円は159円台後半に「ミニ・ギャップオープン」となっている。
・先週も指摘したが、1980年代に最初の邦銀のバーレーン支店（中東）で為替ディーラーの丁稚奉公をしてこの世界に入った身としては、イスラム法の原則はハムラビ法典の「目には目を、歯には歯を」の“同害報復”であり、トランプの都合良い「一抜けた」は許されないことを銘記すべきだろう。
・ただ、次の交渉テーブルは既に用意されているだろうし、相場も徐々に終戦を織り込むだろう。しかし中東問題の根本解決など望むべくもなく、簡単に有事のドル買い終了とはならないだろう。原油の高止まりと欧米中銀の利上げ観測が残り、輸入原油に頼る日本の交易条件の脆弱性から、日銀の利上げ開始は遅れると考える。
・結局は円の独歩安が続くのではないだろうか？

・先週豪ドルは、週初は中東紛争の激化懸念から“有事のドル買い”相場となる中、前週の豪ドル売り戻しの流れで69セント割れで軟調推移し、対円でも週初は110円割れまで軟化した。
・しかしトランプ合意期限の4/8にパキスタンの仲介による停戦案に合意との報道を受けて、原油価格は92ドル台まで急落し、有事のドル買い相場の巻き戻しが入って、豪ドルも71セント台手前まで急反発。
・円が独歩安となる中、対円でも先月の高値113円台に迫る113円台手前まで上昇した。
・ただ週末にかけてはイスラエルのヒズボラへの攻撃が継続し、和平交渉に対する懐疑的な見方が台頭する中、豪ドルも伸び悩み、週末の「和平交渉断念」を受けて週初は再び70セント近辺に反落してオープンする一方、対円ではドル円の159円台後半への上昇を受けて111円台後半での取引となっている。
・今週国内指標としては4/16に3月の雇用統計が発表されるが（予想は就業者数+17.8万人、前回+48.9万人、失業率予想・前回共に4.3%）、足元豪ドルを動かすの国内経済指標ではなく“有事のドル買い”の出方次第である。
・中東紛争の解決が長引けば、原油価格の高止まり＝欧米中銀の金融引き締め観測となり、豪ドルの金利面での優位性が後退して対ドルでの70セント台維持が難しくなるだろう。
・一方対円ではドル円が心理的な壁である160円を突破する場合には、昨年4月の90円割れから始まる上昇トレンド継続で新高値（113円台）をトライする局面を予想する。

―読者各位―
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