20 April 2026

◎＜ポイント＞
　―再び交渉決裂、二転三転―

今週の予想レンジ：158.00-161.00
先週のレンジ　157.58-159.85
（先週の予想レンジ：158.00-161.00）

・先週は中東情勢を巡る協議の進展期待と失望で相場は157円台～159円台で神経質に振幅。これに日米欧金融当局の金融政策観測が複雑に絡み合った。
・片山財務相の円安牽制発言にもかかわらず日銀利上げ観測後退が円買いを抑制した。
・金曜日NY市場においてイランがホルムズ海峡の封鎖解除を発表。米国からは週末の協議再開と、早期の合意への動きが示され、一気にドル円は157円台半ばに急落し、原油安・株高の動きが一気に進む展開となった。
・しかし4/18（土曜日）にイランは「米国が海賊行為を繰り返している」とし海峡の通過を試みた2隻の商船が銃撃を受けてイラン側は「ホルムズ海峡について、以前の状態に戻り、厳格な管理・統制下に置かれた」と表明した。
・これに対してトランプ大統領は「イランの行為は完全な違反であり、米国の条件を受け入れなければイランの橋と発電所を全て破壊する」と改めて警告したが、同時に再交渉をする意図も示した。
・これに対してイラン側は交渉を拒否し、米国による海上封鎖は停戦違反であり、米国の過大な要求、非現実的な期待、絶え間のない立場の変更、繰り返される矛盾が交渉不参加の理由としている。
・今週も「期待と不安」が交互に訪れ相場は混乱するだろ。昔中東で暮らした身としては、トランプ理論をイスラム教の“同害報復”理論が受け入れるか疑問。
・とは言いつつも、中東紛争も徐々に終戦に向かうであろうことも予想できる。ただ終戦＝有事のドル買い終了とはならずに、原油不安は長期化し、いずれかの局面で新たな円安（160円を下回る円安）フェーズに突入すると見ている。

・先週豪ドルは、原油価格の動向を見ながら基本的に「有事のドル買い」の出方によりアップダウン。
・週末にかけてイランがホルムズ海峡の封鎖解除を発表し、原油価格が80ドル台に急落する中、豪ドルも2022年6月以来の72セント台に上昇。対円でも1990年9月以来の114円台まで一時上昇した。
・しかし週末にイランが第二回目の協議を拒否し、トランプ大統領も態度を硬化させるに至り、週明けのシドニー市場では再び71セント台前半、113円台前半に反落している。
・先週発表された3月のNAB企業信頼感は、中東紛争激化懸念から-29とコロナパンデミック以来の悪化を示し、4月WESTPAC消費者信頼感も-12.5％と大幅に悪化した。また3月雇用統計は失業率は4.3%と予想通り、就業者数は+1.79万人増と予想通りであったが、中東紛争に絡む国内指標の悪化に対する反応は鈍く、完全に「ドル・原油価格の変動」が相場のメイン・ドライバーとなっている。
・相場はイラン情勢次第であり、状況次第では“有事のドル買い解消”となれば、豪ドル迂闊に“70セント以上は過大評価”と言えない状況になって生きた。
これは対円でも同じ状況であり、終戦となれば一時的にせよ円買戻しの動きが強まることが予想され、足元は豪ドル円の上値も114-115円でキャップされる可能性があろう。
・ただ戦争後の豪州経済への影響を考えれば、スタグフレーション懸念を考えざるを得ず、豪ドル過大評価が意識されることも予想される。

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